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Analyste : Les perspectives de Krispy Kreme deviennent plus douces

Analyste : Les perspectives de Krispy Kreme deviennent plus douces

Un analyste de Roth Capital Partners a déclaré que Krispy Kreme Donuts pourrait avoir un pied sur la voie de la reprise, créditant l'introduction prévue par la société d'une nouvelle plate-forme de café et les efforts pour renforcer les ventes pendant la journée du déjeuner.

Anton Brenner a également écrit récemment que Krispy Kreme se concentre sur l'amélioration des marges des magasins et le développement d'un nouvel ensemble de plans d'expansion internationaux et nationaux.

"Nous continuons de croire que Krispy Kreme est à un stade précoce de son redressement", a écrit Brenner.

EN RELATION: CNBC : Krispy Kreme contre Dunkin' Donuts

La chaîne basée à Winston-Salem, en Caroline du Nord, qui exploite ou franchise 652 emplacements, a du mal à inverser les tendances à la baisse des ventes et de la rentabilité.

Les revenus de la marque de beignets ont diminué régulièrement au cours des dernières années, tombant à 347 millions de dollars au cours de l'exercice 2010. Cependant, en 2011, Krispy Kreme a réussi à inverser la tendance à la baisse en déclarant des revenus de 362 millions de dollars.

Brenner a décrit plusieurs domaines dans lesquels Krispy Kreme tente d'apporter des améliorations :

Café. Les ventes de café ne représentent que 4% des ventes globales de Krispy Kreme, mais un nouveau programme de café mis en place autour de la fête du Travail devrait porter les ventes de café à 10%.

"Il semble ridicule que le café ne représente que 4% des ventes, avec seulement un client sur 10 qui le commande", a écrit Brenner. « La direction attribue cela au fait qu'elle n'a jamais commercialisé ou promu le café, et les équipes des magasins n'ont pas été encouragées à l'offrir aux clients. Les marges sur le café sont généralement élevées, bien que ce ne soit pas le cas actuellement pour Krispy Kreme car le gaspillage est élevé [le café est jeté à cause du manque de ventes].

Périodes journalières. Krispy Kreme cherche à augmenter les ventes au déjeuner. Les tranches horaires les plus fréquentées dans les magasins Krispy Kreme sont de 6 h 00 à 11 h 00, ce qui représente 34 % des ventes ; et 18h à 23 heures, ce qui génère 28 pour cent des ventes. La période de journée la plus lente, cependant, est le déjeuner, de 11 h à 14 h, qui représente 13 % des ventes.

"Donc, de manière optimale, les magasins devraient être dotés d'un personnel complet le matin et le soir, avec une équipe plus petite présente à midi", a écrit Brenner. « Le problème est qu'environ 70 pour cent du personnel du magasin sont des employés à temps plein et seulement 30 pour cent sont à temps partiel. Idéalement, cette proportion devrait être inversée, mais de nombreux employés des anciens magasins de l'entreprise sont en poste depuis de nombreuses années et un tel changement d'horaire n'est pas facile à réaliser, même si nous nous attendons à ce qu'une amélioration de l'horaire soit mise en œuvre au cours des prochaines années. "

La direction cherche à ajouter des produits pour le déjeuner tels que des sandwichs de poche ou des produits de boulangerie à séparer et envisage de nouveaux articles salés, a-t-il écrit.

International. Brenner a déclaré que le taux de baisse des ventes internationales à magasins comparables de Krispy Kreme avait ralenti au cours des derniers trimestres, le rythme de l'expansion de ses magasins internationaux s'étant ralenti. Mais "Krispy Kreme accélérera probablement son expansion à partir de 2012, alors que la société commence à franchiser l'Europe continentale, l'Amérique latine, l'Inde et la Chine", a-t-il écrit.

Les ventes ont diminué pour les franchisés internationaux au cours de l'exercice 2011, à 8,8 pour cent. Cette baisse fait suite à une baisse de 24,2 pour cent au cours de l'exercice 2010, une baisse de 23,4 pour cent au cours de l'exercice 2009 et une baisse de 11,0 pour cent au cours de l'exercice 2008.

Japon. Brenner a déclaré que les ventes au Japon avaient chuté de plus de 30 pour cent, mais il a noté que l'effet du tsunami n'était pas le facteur principal. Brenner a déclaré qu'il n'y avait que 26 magasins Krispy Kreme au Japon, pourtant c'est l'un des cinq plus grands marchés internationaux de l'entreprise en termes de revenus. Les ventes hebdomadaires moyennes de nombreux nouveaux magasins au Japon ont atteint près de 300 000 $ au cours de la période initiale de la lune de miel, avec des files d'attente de deux à trois heures à l'extérieur des magasins.

"Après quelques années, les ventes hebdomadaires moyennes de nombreux magasins ont chuté à environ 70 000 $, ce qui est toujours deux fois plus important que le commerce de détail moyen des magasins d'usine aux États-Unis", a écrit Brenner.

Scène domestique. La plus grande opportunité d'amélioration de la marge réside dans les magasins exploités par l'entreprise et une cible évidente d'amélioration est l'activité hors site, a-t-il déclaré. La rentabilité ici a diminué régulièrement au cours de la dernière décennie à mesure que l'entreprise s'étendait géographiquement, construisant d'énormes magasins d'usine de 4 500 pieds carrés, en partie pour desservir des comptes hors site.

"L'activité hors site est problématique, avec un certain nombre de produits concurrents sur les étagères et les prix sont un problème", a déclaré Brenner. « Une flotte de camions et de chauffeurs doit être entretenue, et la hausse des coûts du carburant a nui aux marges. De plus, avec une durée de conservation d'un jour, 30 % des livraisons reviennent comme rassis et sont rejetées. »

Brenner a noté : « La rentabilité hors site s'est améliorée au cours des deux dernières années, car un certain nombre de comptes non rentables ont été abandonnés, et nous pensons qu'au cours de l'exercice 2011, cette entreprise était nominalement rentable. »

Ni Brenner ni le porte-parole de Krispy Kreme, Brian Little, n'étaient disponibles pour commenter mercredi.

- Alan Snel

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Krispy Kreme prend le risque de la saveur internationale

Bien que les beignets Krispy Kreme soient vendus dans des restaurants et des dépanneurs américains comme celui-ci en Arkansas, les marchés émergents jouent un rôle de premier plan dans les plans de croissance de l'entreprise.

Spencer Jakab

Il est difficile d'édulcorer les choses au Cambodge, au Guatemala, au Myanmar et au Bangladesh… mais pas impossible.

Krispy Kreme Donuts Inc. vise ces quatre pays, entre autres, dans sa furieuse expansion internationale. Le sort de ses franchises internationales existantes contribuera grandement à déterminer si le rapport de mercredi sur les bénéfices du deuxième trimestre fiscal laisse un arrière-goût sucré. Au cours des deux dernières années, l'action a chuté, généralement fortement, à la suite de six rapports de résultats trimestriels.

La dernière fois que Krispy Kreme a informé les investisseurs en juin, ils ont surtout aimé ce qu'ils ont vu que l'action a augmenté, bien qu'elle reste en baisse d'environ 10% jusqu'à présent cette année. Les analystes interrogés par FactSet pensent que la société publiera un bénéfice par action de 11 cents pour la période allant jusqu'au début du mois d'août, contre 8 cents un an plus tôt.

Une attention surprenante est accordée aux magasins nationaux florissants appartenant à l'entreprise de Krispy Kreme. Au premier trimestre, ils ont réalisé neuf fois le chiffre d'affaires de ses franchises nationales et internationales combinées. Mais les franchises ont un impact sur les revenus démesurés et elles représentent la part du lion des nouveaux points de vente. Tous les restaurants internationaux de Krispy Kreme sont franchisés.

Malgré la croissance du commerce international, il semble étonnamment inégal. Par exemple, au premier trimestre, les ventes de franchises internationales ont augmenté de ce qui semblait être un impressionnant 15,2 % en termes de taux de change constants. Mais les ventes à magasins comparables ont chuté de 9,2 % sans ajustement des variations de change. Et ils baissent depuis des années.


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